INSTITUTIONAL ASPECTS OF INNOVATIVE FINANCIAL TECHNOLOGIES REGULATION IN A CRYPTOCURRENCIES DEVELOPMENT CONTEXT

Series "Economics": Economic and legal problems of sustainable development

Abstract

One of the more notable developments in financial infrastructure framework during recent years has been the emergence of networking alternative financing platforms, aimed at bringing together firms and individuals looking for capital and others that have money to lend, invest or donate. That was upticked by establishment of innovative financing platforms and different business models, starting with peer-to-peer lending and equity crowdfunding and evolving to cryptocurrencies and virtual services providers. The emergence of crypto-assets is an important area of interest for regulatory authorities, including those dealing with issuance and secondary trading of crypto-assets. This article focuses on the innovative financial technologies impact phenomena, acknowledging FinTech imputed substantial benefits to the financial sector infrastructure, as well as considerable risks. Along with the analysis of theoretical developments of domestic and foreign scholars, an attention is paid to global discourse involving G20 and G7 countries, Financial Stability Board, Financial Action Task Force on Money Laundering (FATF), The International Organization of Securities Commissions (IOSCO) that raise serious regulatory and systemic concerns, as well as wider policy issues, which both need to be addressed before such projects can be implemented in full scope and integration prospects. Thus, emphasized the necessity to introduce the highest standards of financial regulation, especially with regards to anti-money laundering and counteraction to financing terrorism (AML/CFT), anti-corruption, financial transparency, accountability and inclusion in order to guarantee the stability of the financial system and consumer protection with awareness towards possible regulatory gaps. Addressing a consideration of modern developments of virtual assets regulation framework abovementio ned issues are investigated inter alia with regard to aspects of sustainable development and coordination in measures of institutional economy and Financial Law.


REFERENCES



  1. Hasanov S.S. Strukturni transformatsii ekonomiky i derzhavni finansy: problemy metodolohii, teorii, ekonomichnoi polityky. Kyiv: DNNU "Akad. fin. upravlinnia", 2012. 352 p. [in Ukrainian].

  2. Bilorus O.H. Strukturna transformatsiia hlobalnoho kapitalu ta hiperfinansializatsiia vidtvoriuvalnykh protsesiv. Finansy Ukrainy. 2016. No. 1. P. 7-19 [in Ukrainian].

  3. Kotliarevskyy Ya.V., Kolosova V.P., Maksymenko L.P. Rozvytok zbalansovanoho rehuliuvannia u sferi innovatsiinykh finansovykh tekhnolohii dyhitalizatsii zahalnoi miry vartosti. Biznes Inform. 2017. No. 11. P. 402-417 [in Ukrainian].

  4. Douglass C. North. Institutions, Institutional Change and Economic Performance. Washington University, St Louis, 1991. 164 p.

  5. Yefymenko T.I., Zhuk V.M., Lovinska L.H. Informatsiia v antykryzovomu upravlinni: hlobalnyi aspekt standar tyzatsii obliku ta finansovoi zvitnosti. Kyiv: DNNU "Akad. fin. upravlinnia", 2015. 400 p. [in Ukrainian].

  6. Schumpeter, Joseph A. Capitalism, Socialism and Democracy. London and New York: Routledge, 1994. 437 p.

  7. Kovalchuk T., Palyvoda K. Tsyfrova valiuta yak virtualne dzherelo fiktyvnoho kapitalu. Bankivska sprava. 2014. No. 1-2. P. 3-11 [in Ukrainian].

  8. Hetmantsev D. Suchasnyi svit. Novyi pohliad na lehitymnist publichnykh finansiv. Pravo Ukrainy. 2018. No. 4. P. 181-203 [in Ukrainian].

  9. Derevyanko B. Pro porivniannia hospodarskoi diialnosti z vydobutkom kryptovaliuty ("maininhom") ta zdiisnennia operatsii z neiu. Pravo Ukrainy. 2018. No. 5. P. 164-175 [in Ukrainian].

  10. Yarova K. Kryptovaliuta: vyznachennia pravovoho statusu v Ukraini. Molodyi vchenyi. 2017. No. 10. P. 1117—1120 [in Ukrainian].

  11. Kovalchuk A. Finansove pravo: problemy utverdzhennia ta efektyvnoho zastosuvannia. Publichne pravo. 2017. No. 1. P. 10-17 [in Ukrainian].

  12. Kovalchuk A., Stetsenko S. Finansovo-pravovi zasady rehuliuvannia krypto valiutnoho rynku. Publichne pravo. 2018. No. 1. P. 85-92 [in Ukrainian].

  13. Kornieieva Yu.V. Mizhnarodne instytutsionalne finansuvannia stratehichnykh derzhavnykh pidpryiemstv na osnovi suchasnoi tekhnolohii smart-kontraktu. Ekonomika Ukrainy. 2019. No. 1. P. 16-33 [in Ukrainian].

  14. Virtual currencies: key definitions and potential AML/CFT risks. 2014, June. FATF. URL: http://www.fatf-gafi.org/media/fatf/documents/reports/Virtual-currency-key-definitions-and-potential-aml-cft-risks.pdf

  15. Guidance for a Risk-Based Approach to Prepaid Cards, Mobile Payments and Internet-Based Payment Services. 2013, June. FATF. URL: http://www.fatf-gafi.org/media/fatf/documents/recommendations/Guidance-RBA-NPPS.pdf

  16. Guidance for a Risk-Based Approach for Money or Value Transfer Services. 2016, Feb. FATF. URL: http://www.fatf-gafi.org/media/fatf/documents/reports/Guidance-RBA-money-value-transfer-services.pdf

  17. The FATF position on FinTech and RegTech. 3 November 2017. FATF. URL: http://www.fatf-gafi.org/publications/fatfgeneral/documents/fatf-position-fintech-regtech.html

  18. Kovalchuk A.T., Kotliarevskyi Ya.V. Zapobihannia ta protydiia vidmyvanniu koshtiv: ryzyk-oriientovanyi pidkhid u konteksti mizhnarodnoho spivrobitnytstva. Finansy Ukrainy. 2016. No. 10. P. 77-88 [in Ukrainian].

  19. Guidance for a risk-based approach to virtual assets and virtual asset service providers. 2019, June. FATF. URL: https://www.fatf-gafi.org/media/fatf/documents/recommendations/RBA-VA-VASPs.pdf

  20. IOSCO Research Report on Financial Technologies (Fintech). February 2017. URL: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD554.pdf

  21. Issues, Risks and Regulatory Considerations Relating to Crypto-Asset Trading Platforms. Consultation Report. May 2019. IOSCO. URL: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD627.pdf

  22. Decentralised financial technologies. Report on financial stability, regulatory and governance implications. 6 June 2019. Contacting the Financial Stability Board. URL: https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P060619.pdf

  23. Cyber Incident Response and Recovery Progress. Report to the G20 Finance Ministers and Central Bank Governors meeting in Fukuoka, 8-9 June 2019. Financial Stability Board. URL: https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P280519-1.pdf

  24. Crypto-assets. Work underway, regulatory approaches and potential gaps. 31 May 2019. Financial Stability Board. URL: https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P310519.pdf

  25. Crypto-assets regulators directory. 5 April 2019. Financial Stability Board. URL: https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P050419.pdf

  26. Osaka Declaration on Digital Economy. G20 Summit Japan. 2019. URL: https://www.g20.org/pdf/special_event/en/special_event_01.pdf

  27. Communiqué, G20 Finance Ministers and Central bank Governors Meeting, Fukuoka. 8-9 June 2019. G20 Summit Japan. URL: https://www.g20.org/pdf/documents/FINAL_G20_Osaka_Leaders_Declaration.pdf

  28. Chair’s summary: G7 finance ministers and central bank governors’ meeting. 17-18 July 2019. URL: https://www.gouvernement.fr/sites/default/files/locale/piece-jointe/2019/07/g7_chairs_summary.pdf

  29. Update from the Chair of the G7 working group on stablecoins. BANQUE DE FRANCE. URL: https://www.banque-france.fr/sites/default/files/media/2019/07/18/update_from_the_chair_of_the_g7_working_group_on_stablecoins_18072019_noon.pdf

  30. Pro skhvalennia Kontseptsii derzhavnoi polityky u sferi virtualnykh aktyviv: Proekt Rozporiadzhennia Kabinetu Ministriv Ukrainy. Ministerstvo ekonomichnoho rozvytku i torhivli Ukrainy. 2018. URL: http://www.me.gov.ua/Documents/Download?id=68b47292-ee09-4545-85e2-a969a0d0330c [in Ukrainian].

  31. Voloshenko A. Antykoruptsiinyi dyryzhyzm. Kyiv: Parlamentske vydavnytstvo, 2018. 392 p. [in Ukrainian].

Keywords

cryptocurrencies, regulation, FinTech, anti-money laundering, anti-corruptional dirigisme

Downloads

Download data is not yet available.

References

1. Гасанов С.С. Структурні трансформації економіки і державні фінанси: проблеми методології, теорії, економічної політики. Київ: ДННУ «Акад. фін. управління», 2012. 352 с.

2. Білорус О.Г. Структурна трансформація глобального капіталу та гіперфінансіалізація відтворювальних процесів. Фінанси України. 2016. № 1. С. 7—19.

3. Котляревський Я.В., Колосова В.П., Максименко Л.П. Розвиток збалансованого регулювання у сфері інноваційних фінансових технологій дигіталізації загальної міри вартості. Бізнес Інформ. 2017. № 11. C. 402—417.

4. Douglass C.N. Institutions, Institutional Change and Economic Performance. Washington University, St Louis, 1991. 164 p.

5. Єфименко Т.І., Жук В.М., Ловінська Л.Г. Інформація в антикризовому управлінні: глобальний аспект стандартизації обліку та фінансової звітності. Київ: ДННУ «Акад. фін. управління», 2015. 400 с.

6. Schumpeter J.A. Capitalism, Socialism and Democracy. London-New York: Routledge, 1994. 437 p.

7. Ковальчук Т., Паливода К. Цифрова валюта як віртуальне джерело фіктивного капіталу. Банківська справа. 2014. № 1—2. С. 3—11.

8. Гетманцев Д. Сучасний світ. Новий погляд на легітимність публічних фінансів. Право України. 2018. № 4. С. 181—203.

9. Дерев’янко Б. Про порівняння господарської діяльності з видобутком криптовалюти («майнінгом») та здійснення операцій з нею. Право України. 2018. № 5. С. 164—175.

10. Ярова К. Криптовалюта: визначення правового статусу в Україні. Молодий вчений. 2017. № 10. С. 1117—1120.

11. Ковальчук А. Фінансове право: проблеми утвердження та ефективного застосування. Публічне право. 2017. № 1. С. 10—17.

12. Ковальчук А., Стеценко С. Фінансово-правові засади регулювання криптовалютного ринку. Публічне право. 2018. № 1. С. 85—92.

13. Корнєєва Ю.В. Міжнародне інституціональне фінансування стратегічних державних підприємств на основі сучасної технології смарт-контракту. Економіка України. 2019. № 1. С. 16—33.

14. Virtual currencies: key definitions and potential AML/CFT risks. 2014, June. FATF. URL: http://www.fatf-gafi.org/media/fatf/documents/reports/Virtual-currency-key-definitions-and-potential-aml-cft-risks.pdf (дата звернення: 05.06.2019).

15. Guidance for a Risk-Based Approach to Prepaid Cards, Mobile Payments and Internet-Based Payment Services. 2013, June. FATF. URL: http://www.fatf-gafi.org/media/fatf/documents/recommendations/Guidance-RBANPPS.pdf (дата звернення: 05.06.2019).

16. Guidance for a Risk-Based Approach for Money or Value Transfer Services. 2016, Feb. FATF. URL: http://www.fatf-gafi.org/media/fatf/documents/reports/Guidance-RBA-money-value-transfer-services.pdf (дата звернення: 05.06.2019).

17. The FATF position on FinTech and RegTech. 3 November 2017. FATF. URL: http://www.fatf-gafi.org/publications/fatfgeneral/documents/fatf-position-fintech-regtech.html (дата звернення: 05.06.2019).

18. Ковальчук А.Т., Котляревський Я.В. Запобігання та протидія відмиванню коштів: ризик-орієнтований підхід у контексті міжнародного співробітництва. Фінанси України. 2016. № 10. С. 77—88.

19. Guidance for a risk-based approach to virtual assets and virtual asset service providers. 2019, June. FATF. URL: https://www.fatf-gafi.org/media/fatf/documents/recommendations/RBA-VA-VASPs.pdf (дата звернення: 04.07.2019).

20. IOSCO Research Report on Financial Technologies (Fintech). February 2017. URL: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD554.pdf (дата звернення: 04.06.2019).

21. Issues, Risks and Regulatory Considerations Relating to Crypto-Asset Trading Platforms. Consultation Report. May 2019. IOSCO. URL: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD627.pdf (дата звернення: 04.07.2019).

22. Decentralised financial technologies. Report on financial stability, regulatory and governance implications. 6 June 2019. Contacting the Financial Stability Board. URL: https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P060619.pdf (дата звернення: 04.07.2019).

23. Cyber Incident Response and Recovery Progress. Report to the G20 Finance Ministers and Central Bank Governors meeting in Fukuoka, 8-9 June 2019. Financial Stability Board. URL: https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P280519-1.pdf (дата звернення: 04.07.2019).

24. Crypto-assets. Work underway, regulatory approaches and potential gaps. 31 May 2019. Financial Stability Board. URL: https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P310519.pdf (дата звернення: 04.07.2019).

25. Crypto-assets regulators directory. 5 April 2019. Financial Stability Board. URL: https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P050419.pdf (дата звернення: 04.07.2019).

26. Osaka Declaration on Digital Economy. G20 Summit Japan. 2019. URL: https://www.g20.org/pdf/special_event/en/special_event_01.pdf (дата звернення: 04.07.2019).

27. Communiqué, G20 Finance Ministers and Central bank Governors Meeting, Fukuoka. 8—9 June 2019. G20 Summit Japan. URL: https://www.g20.org/pdf/documents/FINAL_G20_Osaka_Leaders_Declaration.pdf (дата звернення: 04.07.2019).

28. Chair’s summary: G7 finance ministers and central bank governors’ meeting. 17—18 July 2019. URL: https://www.gouvernement.fr/sites/default/files/locale/piece-jointe/2019/07/g7_chairs_summary.pdf (дата звернення: 19.07.2019).

29. Update from the Chair of the G7 working group on stablecoins. BANQUE DE FRANCE. URL: https://www.banque-france.fr/sites/default/files/media/2019/07/18/update_from_the_chair_of_the_g7_working_group_on_stablecoins_18072019_noon.pdf (дата звернення: 19.07.2019).

30. Про схвалення Концепції державної політики у сфері віртуальних активів: Проект Розпорядження Кабінету Міністрів України. Міністерство економічного розвитку і торгівлі України. 2018. URL: http://www.me.gov.ua/Documents/Download?id=68b47292-ee09-4545-85e2-a969a0d0330c (дата звернення: 19.07.2019).

31. Волошенко А. Антикорупційний дирижизм. Київ: Парламент. вида-во, 2018. 392 с.

Abstract views: 379
PDF Downloads: 248
Published
2019-09-12